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经济杠杆率不降反升,如何才能降下来

2018-09-04 11:30:35 来源:时代之 微信号:jingji-xinli 1

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昨天,看到了中金的一份报告,研究了上市公司的半年财报,上半年的企业杠杆率不降反升,其中中小企业是加杠杆的主力。而一季度的时候,企业部门在国企的带动下,杠杆率是略有下降的。


而整体的杠杆率,根据官方的数据,是这样描述的,杠杆率增长的速度有所放缓,意思是杠杆率还是在继续增加。从提出去杠杆,已经三年半过去了,但是杠杆率却不降反升。


如果接下来财政政策更加积极一点,那么政府、企业、居民三个部门中这三年杠杆率唯一下降的政府部门,可以预见杠杆率又会重新回到上涨的通道之中。降杠杆为何如此之难?


很多经济学家们都提出了各种各样的方法降杠杆,比如要优化产业结构之类的,要是那么容易优化,那就不会有问题产生了,甚至杠杆率根本就不会涨到这么高。还有人说要把蛋糕做大,分母大了,杠杆率就自然小了。这完全是瞎扯淡,先有鸡还是先有蛋都没搞清楚,这几年的经济增长基本就是靠加杠杆加上去了,还做大分母,咋不扯着自己的头发飞到天上去呢?


总而言之,大家煞有介事研究一番。就好像一个每天抽烟喝酒泡桑拿的老头,一门心思在研究哪些食物可以延年益寿一样可笑。


实际上,这些专家们难道不知道,最简单的降杠杆方法,只有一个,那就是收紧货币!这是最基本的金融学原理,专家们却一个个在玩掩耳盗铃。


所以,各种措施都可以不用看,我一直都说了,不收紧货币,杠杆率就不可能下降,我也只关心货币政策的拐点。而这个拐点有两种方式到来,一个是主动加息,不过这个时间点只有靠猜,这点上,只有说抱歉。底线在哪里,有无底线不知道,我也被打脸多次,现在我已经彻底放弃猜了。另一种是被动紧缩,就是M2的增速跌破GDP的增速,虽然不能精确得出结果,目前至少趋势是很明确的,过去两年,平均每个月跌0.1个百分点,这种情况必然会出现。


如果杠杆率能够下降5%,而资产价格能够稳住,那才算探底成功。


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